China Life Insurance Company Limited (NYSE:LFC) Conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2020 23 avril 2020 8:00 ET
Entreprises participantes
Grace Hou – Chef de la division des relations avec les investisseurs
Li Yinghui – Responsable des relations avec les investisseurs
Participants à la conférence téléphonique
Michelle Ma – Citigroup
Kailesh Mistry – HSBC
Leon Qi – Daiwa
Opérateur
Bonsoir, Mesdames et Messieurs. Bienvenue à la séance d’information sur les résultats du premier trimestre de 2020 de China Life. Je m’appelle Li Yinghui, représentant en valeurs mobilières de la société. Aujourd’hui, la direction assistera à la séance d’information, avec M. Li, Mingguang, vice-président, actuaire en chef et secrétaire du conseil d’administration ; Mme Ruan Qi, vice-présidente ; M. Zhan, Zhong, vice-président. Certains chefs de service assisteront également à la réunion d’aujourd’hui.
Nous allons maintenant commencer par une présentation de cinq minutes sur les résultats du premier trimestre 2020 de la société, suivie d’une session de questions-réponses d’environ 20 minutes.
Je vais passer la parole à Mme Grace Hou, chef de la division IR, pour le briefing.
Grace Hou
Je vous remercie. Je voudrais annoncer pour l’instant notre réunion d’information sur les résultats du premier trimestre. Au cours du premier trimestre 2020, face à un environnement extérieur compliqué et sévère et à une épidémie inattendue de COVID-19, la société a adopté une approche proactive tant pour la prévention et le contrôle de la pandémie que pour le développement de ses activités et a poursuivi sans relâche ses efforts pour se concentrer sur l’objectif central de la revitalisation de China Life et sur les exigences de développement de haute qualité. L’entreprise a réalisé une croissance continue dans ses activités principales et a maintenu sa position de leader sur le marché grâce à la dynamique de développement positive.
Tout d’abord, notre activité d’assurance en valeur EBITDA a connu une croissance régulière. Au premier trimestre 2020, les revenus des activités d’assurance de la société ont atteint 307,8 milliards RMB, soit une augmentation de 13 % par rapport à l’année précédente. Les primes régulières de la première année se sont élevées à 76,1 milliards RMB, soit une augmentation de 13,9 % d’une année sur l’autre. En particulier, les primes régulières de la première année avec une durée de paiement de 10 ans ou plus ont atteint 25,4 milliards RMB, soit une augmentation de 2,1 % par rapport à l’année précédente. Les primes de renouvellement se sont élevées à 198,3 milliards RMB, soit une augmentation de 11,2 %. Les primes d’assurance à court terme se sont élevées à 32,8 milliards RMB, soit une augmentation de 23,9 %.
Au cours de la période de référence, les activités de la société axées sur la protection ont connu une croissance plus rapide, et le pourcentage de primes de produits désignés axés sur la protection dans les primes régulières de la première année a augmenté de 2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En particulier, la valeur de nos nouvelles affaires pour le premier trimestre a augmenté de 8,3 %. Le taux de rachat a été de 0,28 %, soit une baisse de 0,34 point de pourcentage en glissement annuel.
Ensuite, la force de vente s’est développée et sa qualité a continué à s’améliorer. La société a lancé le projet Dingxin en 2019 sous la direction de l’objectif stratégique de la revitalisation de China Life avec des centres de distribution et des centres de concessionnaires comme noyau stratégique et un système de développement de chacun – a été initialement formé, avec une force de vente individuelle renforcée en mettant l’accent sur son rôle essentiel de création de valeur en coordination avec le développement de l’assurance de groupe, de la bancassurance et de l’assurance santé. Dès la fin de la période de référence, le nombre total de nos forces de vente, tous canaux confondus, dépassait les 2 millions. La qualité de la force de vente a été constamment améliorée, et la moyenne mensuelle des agents productifs de la force de vente individuelle renforcée a augmenté de 18,4 % par rapport à l’année précédente.
Troisièmement, une avancée significative a été réalisée dans le domaine de l’autonomisation technologique. Pendant la pandémie COVID-19, la société a développé de manière proactive ses ventes d’assurance en ligne en s’appuyant sur les plateformes en ligne, telles que l’application de soins de santé inclusifs de China Life et l’application d’assurance China Life. La société a lancé un service clientèle en ligne 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 et a offert des services tels que le règlement rapide des sinistres, la demande de police en ligne et la police d’assurance électronique pour satisfaire la demande des clients. En outre, la société a activement procédé au recrutement et à la gestion d’une force de vente en ligne, a mis en place diverses plates-formes de partage et de diffusion en direct et a renforcé les formations et les réunions en ligne.
Quatrièmement, la stratégie d’allocation des investissements a été mieux adaptée aux situations du marché. L’investissement de notre société a atteint 3,68 billions de RMB, soit une augmentation de 2,8 % par rapport à la fin de l’année dernière. Nous avons également adopté une approche flexible en matière d’allocation afin de synchroniser cette stratégie et celle de la durée des actifs. Tout en contrôlant l’exposition au risque des investissements en actions, elle a alloué aux actifs de base des actions en tirant parti de la nature à long terme de ses actifs d’investissement pour saisir les opportunités des fluctuations du marché des actions.
Au premier trimestre, malgré un déclin du marché des actions A et la tendance à la baisse significative des taux d’intérêt, nos revenus bruts d’investissement ont atteint 45,5 milliards RMB. Notre rendement brut des investissements a été de 5,13 %, soit une baisse de 158 points de base seulement par rapport à la période correspondante de 2019, lorsque la forte hausse a été observée sur les marchés des actions. De plus, nos revenus d’investissement nets ont atteint 38,1 milliards RMB et notre rendement a été de 4,29 %, soit une baisse de seulement deux points de base par rapport à l’année précédente.
Cinquièmement, notre entreprise a lutté contre la pandémie en unissant ses efforts. Depuis l’apparition de la COVID-19 au début de l’année 2020, la société a volontairement offert une protection d’assurance complémentaire contre la COVID-19 aux travailleurs médicaux et aux volontaires qui se battent en première ligne, couvrant plus de 2,5 millions de personnes. À la fin du premier trimestre, la compagnie a versé 23,2 millions RMB en paiement des demandes liées à COVID-19, dont 10,8 millions RMB ont été versés au personnel médical de première ligne.
Par ailleurs, notre bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’est élevé à 17,1 milliards RMB, soit une baisse de 34,4 % par rapport à l’année précédente. Le ratio de solvabilité de base et le ratio global de la société étaient respectivement de 272,15 % et 281,57 %. Pour la période restante de 2020, nous continuerons à mettre en œuvre les instructions nationales pour la prévention et le contrôle de la pandémie de manière consensuelle en adhérant à l’objectif stratégique de revitalisation de China Life, en maintenant le noyau stratégique de centrage sur les clients, en se concentrant sur les succursales locales et les bureaux de terrain, en mettant l’accent sur la valeur commerciale et en renforçant les activités d’assurance individuelle et en s’en tenant à la ligne directrice opérationnelle qui consiste à donner la priorité à la valeur commerciale, à renforcer la force de vente, à atteindre une croissance stable, à mettre à niveau la technologie, à optimiser les services et à se prémunir contre les risques.
L’entreprise continuera à promouvoir notre réforme et notre transformation, à intensifier nos efforts en matière de création de valeur, de renforcement de l’esprit d’équipe, de réforme et d’innovation, d’autonomisation technologique et de prévention et de contrôle des risques, et s’efforcera de progresser encore dans la revitalisation de China Life.
Li Yinghui
D’accord. Merci, Grace. Nous allons maintenant commencer la séance de questions-réponses, qui se déroulera en interprétation consécutive. [Operator Instructions] Puis-je maintenant inviter la première question, s’il vous plaît ?
Séance de questions-réponses
Opérateur
[Operator Instructions] Notre première question vient de Michelle Ma, de Citigroup.
Michelle Ma
Félicitations pour le premier trimestre – des résultats très satisfaisants. J’ai deux questions. La première concerne la tendance opérationnelle du deuxième trimestre jusqu’à présent, car la situation s’est beaucoup améliorée grâce aux chocs de COVID-19 par rapport au premier trimestre. Avons-nous observé un rebondissement très important de l’activité au cours des trois premières semaines de ce mois ? Et quelles sont nos prévisions pour le reste de l’année ? Nous attendons-nous à une reprise en forme de V ? Ou en U, ou même une reprise en forme de source ? C’est donc ma première question.
Le second porte sur la politique des dividendes. Nous avons constaté qu’au premier trimestre, le bénéfice net a diminué d’environ 35 %. Vous vous demandez s’il y a une chance que notre politique de dividende soit un peu plus stable au cours de l’année ? Pourriez-vous nous éclairer à ce sujet ?
Li Yinghui
[Foreign Language]
Vous avez donc fait une observation très précise. En effet, nos activités et notre entreprise ont été frappées de plein fouet en février. Mais à partir de mars, nous avons constaté des améliorations dans l’entreprise et nous continuons à nous améliorer ce mois-ci. Mais il est encore trop tôt pour tirer des conclusions sur la lutte contre la pandémie. Et nous resterons souples dans les mesures que nous prenons pour développer notre activité, notamment en combinant des mesures en ligne et hors ligne pour élargir la force de vente et vendre les produits.
Nous ne pouvons donc toujours pas prévoir si la tendance de développement sur l’ensemble de l’année sera en forme de V ou de U. Notre objectif restera le même : favoriser une croissance stable de la taille des nouvelles entreprises et – ainsi que l’expansion et l’amélioration de la qualité de la force de vente tout en augmentant la taille.
[Foreign Language]
Et en ce qui concerne la deuxième question relative à la politique de distribution des dividendes, comme nous l’avons mentionné dans notre présentation des résultats annuels, nous sommes conscients des demandes des investisseurs, et nous comprenons leur inquiétude et leur intérêt. Et nous tiendrons compte du client, c’est-à-dire de la demande des investisseurs, lorsque nous élaborerons la politique de distribution des dividendes pour l’ensemble de l’année.
[Foreign Language]
Et je pense aussi que les analystes pour aider les investisseurs à comprendre que, pour les compagnies d’assurance, parfois le 2Q stable [ph] les dividendes, ils nuisent à notre capacité à améliorer encore l’entreprise ou à avoir des répercussions sur nos actifs et notre ratio de solvabilité.
Ainsi, lorsque nous élaborons la politique de dividende, nous devons prendre en considération tous les facteurs environnants, y compris les attentes des investisseurs et la demande d’actifs pour le développement de nos activités, ainsi que les performances des investissements. Nous prendrons donc tous ces facteurs en considération et nous communiquerons en temps utile avec le marché lorsque nous progresserons dans la révision de la politique.
[Foreign Language]
C’est pour votre information. Je vous remercie.
Grace Hou
La question suivante.
Opérateur
Notre prochaine question vient de Kailesh Mistry de HSBC à Hong Kong. Je vous remercie.
Kailesh Mistry
Bonjour, merci d’avoir répondu à ma question. Deux questions. Premièrement, qu’est-il arrivé au nombre d’agents individuels au cours du premier trimestre ? Je voulais juste savoir si l’activité de recrutement s’est poursuivie et si vous avez continué à augmenter ce nombre.
Deuxièmement, je voulais juste comprendre, en ce qui concerne les nouvelles perspectives commerciales, je comprends que l’idée est d’améliorer régulièrement la valeur des nouvelles entreprises tout au long de l’année. Pour que je comprenne bien, pourquoi la marge sur les nouvelles affaires a-t-elle diminué au premier trimestre, semble-t-il, par rapport à l’année précédente ? S’agit-il du type d’entreprise que vous avez écrit, compte tenu des circonstances, pour ensuite encourager les ventes plus tard dans l’année ou quelque chose de ce genre ? Si vous pouviez juste donner un peu de couleur à ce sujet, cela serait utile ?
Li Yinghui
[Foreign Language]
Donc, en ce qui concerne votre première question sur le numéro d’agent, sous différents angles, d’abord celui du nouveau recrutement. Pendant le déclenchement de la pandémie, nous n’avons pas arrêté le recrutement en ligne. De plus, en raison de la perturbation de la pandémie dans certains secteurs, des personnes d’autres secteurs pourraient perdre leur emploi et se tourner vers le secteur des assurances pour trouver du travail. Avec l’apparition de cette maladie, les gens sont de plus en plus conscients de la protection offerte par les assurances, ce qui fait que la demande d’agents est plus forte. De plus, grâce au processus de recrutement et aux entretiens en ligne, il est plus facile de recruter de nouveaux agents.
[Foreign Language]
Et d’autre part, en ce qui concerne les agents existants, cette partie des agents reste stable parce que, tout d’abord, nous fournissons de nombreuses mesures de soutien pour les agents existants, y compris la protection contre COVID-19 et aussi le système d’évaluation différenciée des KPI. Nous fournissons également des plateformes de soutien pour la vente des produits et des produits spéciaux pour répondre aux demandes des clients. Ainsi, les agents existants sont stables. Et comme les activités en face à face hors ligne sont limitées, le nombre de personnes qui résilient leur contrat avec l’entreprise est en baisse. Nous avons donc vu davantage de personnes rester dans l’entreprise.
[Foreign Language]
Comme les effets de la formation en ligne et de la formation hors ligne sont encore différents, nous avons clairement indiqué que pour tous les nouveaux agents recrutés en ligne, il y aura un autre recyclage hors ligne après l’épidémie de – lorsque l’épidémie de COVID-19 aura cessé. Ainsi, pour les personnes qui ont échoué à ces recyclages, nous mettrons fin à leur contrat. De plus, avril est la saison de l’évaluation des performances pour les affaires du premier trimestre. Nous éliminerons également les activités peu performantes. Ainsi, après avoir pris ces mesures, nous nous attendons à ce que le nombre total d’agents revienne à la normale. Je vous remercie.
[Foreign Language]
Je vais répondre à votre deuxième question sur les nouvelles perspectives commerciales. Notre objectif pour cette année est de favoriser la croissance stable des nouvelles entreprises.
[Foreign Language]
Et autour de cet objectif, nous avons mis en avant un concept d’intégration de notre entreprise.
[Foreign Language]
Cela signifie que nous prendrons des mesures de développement intégrées dans le développement de notre entreprise, de notre force de vente, de l’assistance technologique et aussi des services pour mieux servir les clients.
[Foreign Language]
Autour de cet objectif, nous avons donc établi un plan de développement différencié en ce qui concerne le produit, le développement de la force de vente et aussi le service pour répondre aux demandes des clients et pour développer des produits utiles aux agents. Et puis, la croissance trimestrielle de la valeur des nouvelles affaires peut varier d’un trimestre à l’autre, peut-être en fonction de la demande des clients, mais pour l’ensemble de l’année, notre objectif reste le même. Et nous nous attendons à une croissance stable qui ne changera pas pendant toute l’année.
[Foreign Language]
Nous pensons donc que la croissance de 8,3 % au premier trimestre a été légèrement affectée par le déclenchement de la pandémie.
[Foreign Language]
Et la situation s’améliore maintenant.
[Foreign Language]
Et nous allons également réagir avec souplesse à l’évolution de l’environnement et de la demande des clients.
[Foreign Language]
C’est donc pour votre information.
Grace Hou
Passons à la question suivante.
Opérateur
[Operator Instructions] Je vous remercie. Notre prochaine question vient de Leon Qi avec Daiwa à Hong Kong. Je vous en prie, allez-y. Je vous remercie.
Leon Qi
Bonjour. Merci d’avoir répondu à ma question. Et encore une fois, félicitations pour le très bon résultat compte tenu de tous les vents contraires dans l’environnement opérationnel. J’ai juste une question complémentaire en marge. Nous comprenons que la marge a été un peu diluée étant donné l’environnement particulier du premier trimestre de cette année. Je veux juste comprendre que pour le long terme – pas nécessairement seulement pour 2020, pour le long terme, quelle est notre stratégie – en termes d’amélioration de la gamme de produits ? Devons-nous encore envisager une augmentation de la marge ? Et une partie de cette question concerne le récent changement de définition des produits pour les maladies graves. Comment la direction pense-t-elle que cela va se répercuter sur la marge à plus long terme ? Merci beaucoup.
Li Yinghui
[Foreign Language]
Merci, tout d’abord, pour les bons mots sur notre performance.
[Foreign Language]
Je me souviens donc que pour la révision, le projet de définition du CRI se trouve sur le site web en chinois. Alors où lisez-vous la version anglaise ?
Leon Qi
Oui. Nous lisons les versions chinoise et anglaise, oui.
Li Yinghui
[Foreign Language]
Vous avez donc été très sensible à l’évolution du secteur. Je pense que ce fait est uniquement destiné à la consultation publique, il n’a pas été officiellement publié. Et à mon avis, l’objectif principal et la ligne directrice de ce nouveau projet est que l’assurance des unités critiques soit plus conforme à la pratique du traitement médical et que le règlement des sinistres de l’assurance des unités critiques corresponde plus précisément aux dépenses des patients. Ainsi, avec cet objectif, nous pensons que pour nos produits, peut-être à l’avenir, la clause controversée pourrait diminuer. De plus, cela permettra d’améliorer le contrôle des risques à certains égards.
Li Yinghui
[Foreign Language]
Autre conséquence : pour certaines maladies rares, et du moins pour les maladies à très faible taux de mobilité, la compagnie d’assurance ne peut pas se contenter de les inclure dans le champ d’application de l’assurance sans en informer clairement les clients. Il s’agit donc de protéger les droits des clients.
Donc, pour résumer, je pense qu’il y a plusieurs principes que nous pouvons voir dans la révision de cette définition qui comprend le – basé sur l’équité et aussi le prévisible et aussi mesurable du paiement, et aussi, il va avec le temps.
Et ces principes contribuent en fait à un fonctionnement sain et durable des compagnies d’assurance. À l’avenir, la difficulté de la vente peut être atténuée et la réputation de la compagnie augmentera également.
Quant à son impact sur la marge du produit, il faut dire que la marge est déterminée par différents facteurs dont le taux de mobilité, la performance des investissements et aussi le contrôle des coûts de l’entreprise. Nous ne pouvons donc pas tirer de conclusions hâtives sur la base de la révision de la définition des marges de l’entreprise.
Ainsi, pour notre entreprise, notre combinaison de produits, le mélange de produits est basé sur la demande des clients. Elle n’est pas destinée à la marge élevée de produits spécifiques.
Nous devrions donc dire que si l’intérêt à long terme des clients est satisfait, nous pouvons voir l’intérêt réalisable de l’entreprise et aussi l’intérêt des actionnaires.
Et nous continuerons à travailler dur pour contrôler les risques pour le secteur des assurances et aussi pour contrôler les coûts.
C’est donc pour votre information. Je vous remercie.
Li Yinghui
D’accord. Merci beaucoup. C’est la fin de notre réunion d’information sur les résultats du premier trimestre 2020. Si vous avez des questions, n’hésitez pas à contacter notre équipe chargée des relations avec les investisseurs à tout moment. Nous vous remercions de votre participation. Bonne journée.
